牛金所 AI正在推高美国通胀！内存芯片价格半年暴涨200%

人工智能建设热潮正从科技行业向更广泛的经济领域蔓延，并以一种出人意料的方式推高美国通胀压力。

美国5月整体通胀率重返4%以上，为2023年春季以来首次。除油价飙升外，AI驱动的内存芯片需求激增正成为不可忽视的推手——软件及电脑配件价格同比上涨14.5%，创下历史纪录。Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth表示：“AI热潮正在以显著方式推高整体通胀压力，去通胀的生产率红利仍遥遥无期。”

内存芯片是这一轮涨价的典型缩影。随着AI数据中心大规模建设，对RAM芯片的需求急剧攀升，价格在六个月内从100美元飙升至300美元，涨幅高达200%。由于内存芯片广泛嵌入手机、电脑、汽车等各类消费品，价格压力正从数据中心向普通消费者传导。

这一局面令美联储新任主席沃什陷入两难。沃什此前曾主张AI终将提升生产率、缓解价格压力。但Apollo Global Management首席经济学家Torsten Slok指出，AI热潮短期内“肯定具有通胀效应”，并将成为阻碍沃什快速降息的关键因素。

内存芯片价格暴涨，冲击蔓延至消费者

AI数据中心建设热潮对内存芯片的需求激增，是本轮价格冲击的核心驱动力。

在美国巴尔的摩经营IT服务公司“Cheaper Than a Geek”的Chris Barber从事计算机行业已逾25年。他表示，六个月前售价100美元的RAM芯片如今已涨至“离谱”的300美元，涨幅高达200%。“零部件价格完全失控，这是我见过的最严重的一次涨价。”

彭博经济研究对RAM价格走势的分析显示，同比平均涨幅高达237%，预计此轮冲击将于明年2月前后达到峰值，并持续推高核心通胀至2027年。由于内存芯片嵌入手机、电脑、汽车等各类消费品，价格压力正从专业采购端向终端消费者传导。

Oxford Economics的Michael Pearce表示：“我们认为这将是今年维持核心通胀高位的重要因素。”他同时指出，尚不明朗的是，“这究竟是另一次暂时性冲击，还是内存价格的新一轮超级周期”——芯片周期历来波动剧烈，一旦供给调整到位，价格可能迅速回落。

数据中心建设推高用工需求，工资与通胀同步升温

内存芯片之外，AI数据中心建设热潮还通过劳动力市场和能源需求两条渠道向通胀传导。数据中心的大规模建设吸纳了大量建筑工人、电工及暖通空调技术人员，在部分行业和地区形成明显的工资上行压力。

俄克拉荷马州塔尔萨市McElroy Manufacturing Inc.总裁Chip McElroy表示，公司业务蓬勃发展，AI建设热潮贡献了约一半的增长。员工人数已创历史新高，超过600人，但焊工、机械师、装配技术员等岗位仍有多达60个空缺。“我们所需劳动力的市场确实非常火热，起薪比一年前明显上涨。”

与此同时，数据中心对电力的巨大需求也在推高电价。美联储理事Lisa Cook及圣路易斯联储行长Alberto Musalem近期均公开指出，AI热潮正通过芯片和电力等多个渠道推升价格水平。

通胀高企加剧政策压力，降息路径面临制约

持续的通胀压力正在多个层面形成连锁反应。对于仍未从疫情后通胀冲击中完全复原的美国家庭而言，新一轮价格上涨进一步侵蚀实际购买力。

货币政策层面，Slok明确指出，半导体价格、能源价格及劳动力成本的同步上行，将制约美联储的降息空间。沃什此前曾暗示具备较快降息的条件，但当前的通胀图景正使这一预期面临挑战。

Barber对价格何时见顶并不乐观。“我看不到任何见顶的迹象，”他说，“这些情况有点令人担忧。”

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